Transcripción del Video
Bienvenidos al canal donde preferimos un balance auditado antes que una promesa de riqueza rápida en TikTok. Si estás aquí buscando el próximo activo que te hará millonario mañana mientras duermes, me temo que te has equivocado de puerta. Aquí hablamos de realidades, de flujos de caja y de cómo el pánico de los demás puede ser tu mejor plan de jubilación. Empecemos con una pregunta directa a tu bolsillo. Sabes cuánto dinero has perdido este año por seguir recomendaciones de gente que usa filtros de perrito en sus videos. Seguir consejos financieros de redes sociales es la forma más rápida de transformar tu patrimonio en una anécdota triste. La ignorancia en los activos donde pones tu capital no es inversion, es una apuesta con las cartas marcadas en tu contra. Pero no te culpo del todo, el sistema está diseñado para que te sientas un genio en los mercados alcistas y un mártir cuando llega la corrección. Estamos viviendo uno de los momentos más absurdos y, por tanto, más lucrativos de la última década. Hay una desconexión total entre lo que las empresas ganan y lo que el mercado dice que valen. Es como si alguien intentara venderte un Ferrari al precio de un coche usado solo porque tiene miedo de que en diez años existan los teletransportadores. Ese miedo tiene un nombre hoy: Inteligencia Artificial. La narrativa dice que la IA va a destruir todo el software existente, y mientras la mayoría corre hacia la salida, los adultos en la sala estamos mirando los números. Antes de entrar en el barro, déjame soltarte una píldora que analizaremos al final. Sabías que Warren Buffett, el hombre que personifica la paciencia, está comprando pizzas mientras vende los iPhones que todos llevamos en el bolsillo. Quédate hasta el final y entenderás por qué el queso y el tomate son hoy más estratégicos que el silicio para el Oráculo de Omaha. Hablemos de la gran rotación. El sector del software está sufriendo una infravaloración histórica. Empresas como Workday o GoDaddy están presentando resultados sólidos, con crecimientos de beneficios de doble dígito, y aun así cotizan a múltiplos que parecen de una mercería de barrio en quiebra. Workday tiene un crecimiento del beneficio por acción del veintiocho por ciento y un múltiplo adelantado de doce veces. Es un negocio con un apalancamiento operativo brutal, pero el mercado está ocupado asustándose con sombras. GoDaddy, por su parte, devuelve más del diez por ciento de su valor a los accionistas mediante recompras de acciones. Es una máquina de generar caja que cotiza a nueve veces beneficios. El mercado es ese amigo emocional que rompe contigo porque soñó que le eras infiel, es totalmente irracional. Mientras tanto, en Latinoamérica, Mercado Libre sigue barriendo. Sus ingresos crecen por encima del treinta y cinco por ciento. Sí, están invirtiendo mucho y eso presiona los márgenes a corto plazo, pero es el mismo guion que vimos con Amazon hace años. El que tenga paciencia para esperar a dos mil veintiséis verá la recompensa, el que no, que siga buscando chicharros en empresas mineras de bitcoin que ahora dicen ser centros de datos de IA sin haber visto un servidor en su vida. Hablemos de las caídas injustificadas. Qualys y Adobe están en la zona de castigo. Adobe es el estándar de la industria, tiene beneficios récord y está en mínimos históricos de valoración. El miedo a que la IA generativa los reemplace es como pensar que las calculadoras iban a acabar con los matemáticos. Lo que hará será hacerlos más productivos. Qualys, en ciberseguridad, no tiene deuda y genera flujos de caja envidiables, pero el mercado prefiere pagar múltiplos de locura por empresas que pierden dinero sistemáticamente como Rubric o Zscaler. En la inversión, lo que es cómodo para la mayoría suele ser lo más caro para tu cartera. La verdadera rentabilidad se encuentra en la incomodidad de ir a contracorriente. Miremos ahora a los gigantes que están bajo la lupa de los grandes inversores. Buffett ha reducido su posición en Apple de forma masiva. Pagar treinta veces beneficios por una compañía que apenas crece ya no entra en su esquema de margen de seguridad. Y ojo con Amazon. Buffett vendió casi el ochenta por ciento de su posición. Por qué. Quizás porque el flujo de caja libre cayó un setenta y uno por ciento debido a inversiones masivas en infraestructura de IA que todavía no tienen un retorno claro. Es como construir un aeropuerto gigante sin saber si la gente querrá volar el año que viene. En cambio, Google parece estar ganando la partida de la adopción de usuarios. Druckenmiller y Tepper están comprando Google porque, comparada con sus rivales, está barata y tiene el ecosistema más sólido. Si el mercado fuera un examen de contabilidad, Google tendría un sobresaliente y Amazon estaría pidiendo una revisión de nota. Pero no todo es tecnología. La rotación nos lleva a sitios aburridos pero seguros. Buffett está comprando Domino s Pizza y Chevron. Por qué pizza. Porque es un negocio predecible, con una generación de caja que no depende de si un chip de tres nanómetros funciona o no. Es el triunfo de lo tangible. Y en energía, Chevron es una apuesta por un petróleo que se mantendrá alto debido a la falta de inversión global. Si el mundo se vuelve loco, la gente seguirá comiendo y necesitando combustible. Es realismo cínico aplicado a las finanzas. Para los que buscan algo más de picante, miren hacia Asia y Brasil. David Tepper está apostando fuerte por el oligopolio de las memorias RAM en Corea, a través de Samsung y SK Hynix. Dice que la demanda de memoria para IA es infinita, pero estas empresas cotizan a valoraciones que harían llorar a un analista de Wall Street por lo bajas que están. Y en Brasil, el ETF EWZ ofrece dividendos del ocho por ciento en una región que todos ignoran. Es ahí, donde nadie mira, donde se hacen las fortunas. Por otro lado, aléjate de los excesos de optimismo. Empresas de climatización para centros de datos como Comfort Systems están en máximos históricos con valoraciones peligrosas. Cuando todo el mundo está de acuerdo en que algo es una inversión segura, normalmente ya es tarde para entrar. El consenso es el refugio de los que no quieren pensar por sí mismos. En resumen, estamos ante una ventana de oportunidad de las que solo se ven un par de veces por década. El ruido sobre la IA ha creado rebajas en negocios de software de altísima calidad que generan caja real, no promesas de humo. Mientras el S&P 500 tradicional está dopado por unas pocas empresas caras, la versión de igual peso del índice y los sectores castigados ofrecen un margen de seguridad mucho mayor. No necesitas ser un genio, solo necesitas no ser un histérico. La paciencia es el peaje que pagas hoy para viajar en primera clase mañana. Mi recomendación es clara: deja de mirar el precio cada cinco minutos y empieza a mirar el flujo de caja libre. Es el único dato que no miente. Te pregunto ahora para abrir el debate: crees que la IA realmente hará obsoletas a las grandes del software o estamos ante el mayor error de valoración de los últimos veinte años. Te leo en los comentarios, pero por favor, trae datos, no solo opiniones. Si te ha servido esta dosis de realidad financiera, ya sabes qué hacer. Suscríbete para no perderte el próximo análisis donde seguiremos separando la señal del ruido. Nos vemos en el mercado.
