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La pregunta que todos se hacen hoy es si la plataforma que ha revolucionado el contenido para adultos, OnlyFans, está a punto de revolucionar también Wall Street con una salida a bolsa. Si has escuchado los rumores sobre un posible IPO o una venta inminente, prepárate, porque lo que vamos a desglosar son los números reales, y créanme, son una barbaridad. La controversia alrededor de OnlyFans es un hecho, pero la verdadera historia está en sus finanzas. Y os aseguro que esta aparente 'moralidad' de Wall Street esconde una oportunidad gigantesca que muy pocos están viendo.
Durante meses, se ha especulado sobre una salida a bolsa, un IPO que, seamos sinceros, sacudiría los cimientos de Wall Street. Se habla de una posible venta a un consorcio de inversores por entre 7 y 8 mil millones de dólares, con la IPO como un plan B o incluso una etapa posterior. Pero, ¿es esa la verdadera valoración de OnlyFans? ¿Podríamos invertir en esta máquina de hacer dinero y hacer dinero nosotros mismos? La respuesta, según los datos que ha revelado su matriz, Fenix International, es rotunda. OnlyFans no es solo un fenómeno de internet; es una potencia financiera. En su último año fiscal, 2024, sus números son simplemente asombrosos. Hablamos de 1.400 millones de dólares en ingresos. Y ojo, porque esos ingresos solo representan el 20% de su volumen bruto, que alcanzó los 7.200 millones de dólares. Imaginen el volumen de transacciones que mueve esta plataforma. Lo más impresionante es su rentabilidad. Antes de impuestos, el beneficio asciende a 683 millones de dólares. Esto nos deja un margen EBIT del 49%, una cifra excepcionalmente alta, incluso para una empresa tecnológica. Esto se debe a un modelo de negocio con costes operativos bajísimos. Para que se hagan una idea de su eficiencia, cada empleado de OnlyFans genera más de 30 millones de dólares en ingresos, colocándola entre las empresas tecnológicas más eficientes del mundo. Su único accionista, el señor Leonid Radinsky, se ha embolsado más de 1.000 millones de dólares en dividendos en los últimos tres años. Eso habla volúmenes del flujo de caja que genera.
En cuanto al crecimiento, los creadores aumentaron un 13% interanual y los usuarios un 24%. Durante el COVID, de 2020 a 2021, los ingresos se dispararon un 220%. Aunque el crecimiento se ha estabilizado a un 17% entre 2021 y 2022, y a un 10% entre 2023 y 2024, sigue siendo un crecimiento muy sólido. Entonces, la gran pregunta es: ¿cuánto vale realmente OnlyFans? La valoración no es sencilla porque combina aspectos de red social, plataforma de suscripción y contenido. Sin embargo, si aplicamos los múltiplos del sector, la valoración rumoreada de 7 a 8 mil millones de dólares implica un múltiplo EV/EBIT de entre 10 y 11 veces. Para una empresa con su crecimiento y rentabilidad, esto es increíblemente conservador. Las empresas tecnológicas de este calibre suelen cotizar entre 15 y 25 veces EBIT. Es decir, que podríamos estar hablando de una infravaloración de entre el 50% y el 100%. Lo mismo ocurre con el EV/Revenue. La valoración rumoreada la sitúa en 5 a 5.5 veces los ingresos, cuando el rango bajo-medio del sector tecnológico está entre 10 y 15 veces. Para que nos hagamos una idea, una empresa como Duolingo, que te enseña idiomas, cotiza a 16 veces sus ventas. OnlyFans, con sus números de ensueño, ¿a 5 veces?
La razón de esta baja valoración, como ya habrán imaginado, es la naturaleza de su contenido. La controversia y las denuncias de material ilegal hacen que muchos bancos e inversores duden en participar en un IPO, por el riesgo reputacional. Pero como hemos visto en el pasado con compañías como United Health o Meta, Wall Street, al final, donde ve dinero, no le importa. Si tenemos compañías armamentísticas, ¿por qué no OnlyFans? Es cierto que la salida a bolsa no ocurrirá a 7 u 8 mil millones de dólares si se decantan por ese camino. Los números de OnlyFans sugieren una valoración muy superior, fácilmente entre 10 y 20 mil millones de dólares, lo que representaría un upside de entre el 50% y el 100% sobre la valoración rumoreada actual. Quizás sea cuestión de que OnlyFans ajuste cuatro historias polémicas, contrate un buen equipo de relaciones públicas, y de repente, tengamos un negocio tranquilamente valorado en 10 o 20 mil millones. La clave para nosotros, los inversores, será poder comprarla por debajo de ese potencial valor.
Así que, mientras la controversia sigue su curso, los números de OnlyFans hablan por sí solos. Es una empresa extraordinariamente rentable y eficiente, y creo que su verdadero valor en el mercado está muy por encima de las cifras que se barajan actualmente. Es una situación fascinante que tendremos que seguir de cerca. Déjenme saber en los comentarios qué múltiplos estarían ustedes dispuestos a pagar por OnlyFans, o si simplemente no invertirían en este tipo de compañías por razones personales. De todo corazón, espero que hayan disfrutado de este análisis. Si ha sido así, no olviden dar al botón de me gusta, suscribirse y activar la campanita. Como siempre, les deseamos lo mejor y nos vemos en el próximo vídeo.
